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新科技下的潜力股,一嗨租车!

来源:网络 时间:2017-11-24 编辑:亚讯编辑部 评论 收藏
亚讯车网www.yescar.cn】投资时,我常问自己三个问题,第一,行业对不对,是否符合社会未来的发展方向,行业是否有成长空间;第二,是不是一个好公司,团队的管理能力好不好,商业模式成不成功;第三,公司的估值高不高,公司的价值是不是已经完全在股价上体现出来了。

投资时,我常问自己三个问题,第一,行业对不对,是否符合社会未来的发展方向,行业是否有成长空间;第二,是不是一个好公司,团队的管理能力好不好,商业模式成不成功;第三,公司的估值高不高,公司的价值是不是已经完全在股价上体现出来了。

一、定方向——行业前景是否可观?

既然是涉及到汽车,就不可避免的要讨论下,无人驾驶汽车的出现是否会颠覆汽车租赁行业?

可以说,每一个时代都会有一项颠覆性的技术出现,伴随而来的是新的产业产生、新的公司出现,被颠覆者随之消亡。在60年代到70年代,计算技术的兴起,这时大型机出现,随之兴起的是IBM、Sperry、霍尼韦尔、NCR;70年代到80年代小型机兴起,计算机开始走进人们生活,惠普和DEC兴起;80年代到90年代,PC开始变得流行,微软、英特尔、思科开始崭露头脚;到了90s-2000桌面互联网年代,谷歌、苹果和雅虎崛起;到了2000年-2010的移动互联网时代,中国出了阿里巴巴、腾讯,美国出了亚马逊和Facebook。

进入2010年后,大家开始探讨物联网,人们开始寻找硬件入口,从各大资本和企业的投资方向看,无人驾驶汽车是最好的入口。

无人驾驶汽车实现了数字化和网络化。当然,无人驾驶汽车也是帮人出行,但无人驾驶汽车和传统汽车是两个完全不同产业,就像汽车和马车的差别,汽车代替马车,标志者工业制造业代替了很大一部分畜牧产业;现在情形相似,不过是AI产业对传统制造业的替代。

随着无人驾驶汽车兴起,相关新兴产业和公司也必定随之出现。在移动互联网时代,手机的普及,支付宝、微信、滴滴打车、美团外卖等软件随之产业,新的业务模式出现,随之成长出许多新产业。而随着无人驾驶汽车的平台的确定,也必定会伴随着新的商业模式的出现。我最为看好的则是汽车租赁行业。

无人驾驶汽车对我们生活会产生什么影响?无人驾驶汽车对我们的影响必定是缓慢的,但也并不是遥不可及的。无人驾驶上路行驶,要具备以下条件:第一是摄像机;第二是计算机;第三是地图软件;第四是雷达。

无人驾驶汽车给我的第一个直观感受,就是无人,以后没有司机了。那什么公司会消失?什么公司会崛起?

滴滴和Uber会消失,汽车租赁公司会崛起。

为什么呢?

过去我们只要管理好人,就管理好了车;车是死的,人是活的。但对于无人驾驶汽车,车是活的,人是“死”的,只要管理好车就可以了。滴滴和Uber的强项在管理人,汽车租赁公司的强大能力在于管理车队。孰优孰劣,一目了然。所以,汽车租赁公司会崛起。

前面提到,汽车进入我们生活是渐进的过程,在无人驾驶领域有一个普遍的错误观点,最先销售的自动驾驶汽车是面向大众的。但是大众消费者购买无人驾驶汽车,希望全天候,可以在绝大多数地方使用。这在短期内很难实现,自动驾驶技术需要精准地图,地图要精确到厘米量级;面对恶劣的雨雪天气,更需要无人驾驶汽车长时间的演练和磨合环境的过程。

因此,无人驾驶汽车最先应用的场景必定是以下两个:第一个是道路数据多,够精确,比如城区道路、旅游线路的车流量较多的地方;第二是当地雨雪天较少的地区,比如新疆、甘肃等少雨雪地区。

一嗨租车则是无人驾驶汽车应用方面具有得天独厚的优势。

第一,一嗨积累了大量的地图数据资源,现在一嗨一年整个车队可以积累亿公里量级的数据,这是无人驾驶领域极其重要的一环,所以这个里面的挖掘,这个空间不得了,这是非常巨大的,最近百度放出风来,一嗨租车加入阿波罗计划,目的显而易见,可见一嗨租车在数据收集领域的价值。

第二,当前或者以后较长一段时间,无人驾驶汽车的使用环境局限性较强主要适用环境是道路数据够精确,天气状况够好,对于普通消费者性价比显然不高,但是对于一嗨租车来说,这不是问题。一嗨租车不是只有一辆车,它有4500多辆,因此,一嗨租车可以在一些天气环境好、数据够精确的地区投入无人驾驶汽车,满足一部分人的需求,随着技术的成熟和人的接纳度,进一步加大投入。因此,一嗨租车极有可能成为无人驾驶汽车最大的推广者和使用者,当然也会成为最大受益者。

无人驾驶汽车产业链上相关企业,现在爆发的领域主要集中在硬件领域,比如车载镜头企业舜宇光学,股价飞涨,从2015年的13.38元,截止2017年10月24日为117.20,股价涨了近9倍;计算机领域的GPU生产商英伟达,从2015年的20.05,截止到2017年10月24日为196.62,股价涨了近10倍。

随着产业的延伸,无人驾驶技术的成熟,相关产业也会迎来爆发式增长。

二、看能力——一嗨租车竞争力如何?

汽车租赁行业有三个核心竞争优势:第一是融资能力,就是你能否融到资,融资的成本是否够低;第二是服务能力,客户对你的服务是否认同,对客户是否有粘性;第三是车队管理能力,保持车辆高效的运营,是企业能否盈利的关键。就像人一样,不干活的人只能叫人口;干工作的人,才能叫人员。

1、融资能力

一嗨租车以债券融资为主,截止到目前,在海外美金大概已经融了将近有七、八个亿美金,现在也有6多亿美金的债券。标普将一嗨租车评级为BB,这是全球上市公司中最高的评级。由于财务具有很高的稳健性,最近以优惠利率发行了4亿美元的债券。

2、服务能力

服务能力还是要看消费者的评价,根据第三方非关联方的调查,在租车行业中,一嗨租车的“中国顾客推荐指数”排名第一。

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3、车队管理能力

在2015年,一嗨有3900辆租赁汽车的时候,净利润由2014年的-4000万元转为2015年的3300万元,公司实现盈利。同行业其它公司在同等规模时,仍处于亏损状态。这主要得益于一嗨租车的车队管理能力,车队使用率在14、15、16年三年间,始终保持在72%左右,处于同行业的领先水平。

当前汽车租赁行业在中国仍处在起步阶段,在美国租车渗透率为1.7%,在中国仅有0.4%,汽车租赁行业在中国仍有极大的市场增长空间。汽车租赁行业的特点是集中度高,在美国市场渗透率为74%,在中国仅有15%,市场集中度将会进一步提高,近三年一嗨则以行业大约三倍的增长速度在增长,市场份额在不断扩大。

总的看,一嗨租车是个好企业。

三、论估值——估值是否合理?

俗话说,VC看十年,PE看五年,二级专业市场投资者看三年,普通投资者只看明天。作为二级市场投资者,就近三年各公司股票收益率,看一下市场过去三年科技在哪个方向取得进展最大。

通过近三年公司收益率对比,英伟达作为AI的底层构件,收益率最高,为933.06%;PC时代的惠普收益最低,为-40.08%;互联网桌面时代的思科为50.08%;移动互联时代的苹果为56.84%;同为移动互联网时代的亚马逊,由于云业务的支撑,亚马逊近三年收益率为260.42%。

从过去三年股票收益率看,科技已经步入AI时代。

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前面已经提到,从大型机到PC机,再从PC机到桌面互联网,再到移动互联,基本是十年一周期。在每个科技周期下,要经历从硬件到软件再到商业模式三个阶段,每个阶段都有新的公司出现,从过去三年股票收益率看,科技已经步入AI时代,过去三年以硬件架构布局为主,最重要的应用场景之一就在无人驾驶汽车。随着AI硬件——无人驾驶汽车的成熟,在未来随之兴起的则是软件和商业模式的变革。

最大的变革之一便是在汽车租赁行业,汽车租赁行业最大优势在于:车队管理能力,这是无人驾驶汽车未来产业链上最重要的一环之一,汽车租赁行业将会迎来爆发期。

其中,投资者可以着重看下一嗨租车,它是汽车租赁行业车队管理能力的领先者,在未来的产业中,将极具优势。

那再看下一嗨租车的估值是否合理?

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从三年收益率走势看,一嗨租车估值依然是传统的汽车租赁行业的估值,而且近三年汽车租赁行业在中国以15%的速度增长,一嗨租车以30%的速度增长,行业的发展和公司的发展却都没有在股价中体现出来。

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编辑:亚讯编辑部

关键词:汽车,驾驶,无人,租车,行业

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